穿越波动周期的投资密钥：华商瑞鑫定期开放债券的五年实证
2016年8月，华商瑞鑫定期开放债券基金正式成立。掌舵者正是现任华商基金多资产投资部总经理张永志——超20年证券从业经历，15年投资实战，业界罕见的资深老将。
时间见证：五年业绩的硬核数据
截至2026年2月末，该基金近五年净值增长率56.76%，大幅跑赢同期业绩比较基准中证全债指数的26.26%，同类排名第二。近一年净值增长率32.19%，同类排名第二；近三年净值增长率47.11%，同类排名第一。数据来自权威基金评价机构托管行复核，结论只有一个：策略有效。
关键节点：定开债基的结构优势
定期开放机制是业绩背后的制度保障。封闭期内，基金经理可使用更高杠杆策略捕捉债券票息收益；规模稳定避免申赎冲击，配置策略执行更彻底；流动性管理压力低，可适度参与长久期债券。与普通债基相比，定开债基天然适合震荡市。
经验总结：三大市场的深度复盘
2025年债市，货币政策实际节奏与市场预期的持续博弈贯穿全年。年初市场对宽松高度期待，收益率快速下行；央行旋即通过操作表明稳健态度，引导预期修正，利率迅速反弹。下半年央行保持克制，政策定力与市场落差的博弈成为利率波动的核心来源。
2025年A股市场整体呈现震荡修复格局。上证综指全年上涨约18.41%，深证成指上涨约29.87%，创业板指上涨近49.57%，科技与成长风格显著跑赢主板。
可转债市场同样经历深度重塑。供给端净缩量1510亿元，估值整体抬升，价格中位数超过131元，转股溢价率中位数超过32%，科技领域部分个券表现尤为强劲。
方法提炼：张永志的配置框架
“债筑底、股增强”——张永志的投资方法论高度凝练。债券端，宏观研究先行，微观主体深度研究支撑，积极主动管理；股票端，以估值为核心锚点，重点配置与宏观经济强相关行业，阶段参与高景气赛道确定性机会，追求风险可控下的稳健回报。
应用指导：2026年的配置窗口
华商基金最新年报披露的张永志展望清晰：宏观政策聚焦资本市场高质量发展，适度宽松货币政策维持流动性充裕，债券市场机构化特征更明显；权益市场预计延续上行趋势，行业分化与结构性机会并存，AI、新能源等新兴产业与传统产业升级领域盈利增长确定性更强；可转债市场供需关系持续紧张，整体呈现“估值维持高位、波动依赖正股、机会更趋结构”特征。
以债券为锚，以权益为帆，是低利率与高波动时代的配置良方。华商瑞鑫定期开放债券基金正处于配置窗口期，开放期至4月20日15:00止，错过需等待下一个开放周期。投资者应评估自身风险承受能力，理性决策。
