银行板块调整趋于充分，积极信号逐步积累；行情触发条件渐趋成熟。

银行板块自2025年三季度起持续面临资金面压力，主要源于宽基ETF净赎回带来的权重股承压。但进入2026年1月底后，部分成长性较强的银行个股率先反弹，并逐步带动整体板块回暖。2月以来，银行板块与前期涨幅较大的有色、通信等行业呈现出明显的跷跷板效应，显示市场风格在悄然切换。近期银行板块连续多日上涨，部分城商行表现尤为突出。当前时点审视，银行板块前期调整已较为充分，从基本面稳定性、红利价值体现以及防御性配置角度来看，积极因素正逐步显现，行情触发条件趋于成熟。

首先，资金面压力呈现缓解迹象。自2025年三季度延续至2026年1月，通过宽基ETF减持的诉求逐步减弱，银行板块资金外流趋缓，自发修复力量开始显现。交易风格上存在明显反转逻辑。过去半年调整主要源于资金面因素，而银行基本面并未出现显著负面变化。负面因素已在前期体现较为充分，当前估值位置具备一定安全边际，有助于吸引长期资金关注。

其次，市场风险偏好下移利好高确定性方向。外部地缘冲突持续时间超出预期，全球市场避险情绪升温，投资者倾向配置抗风险能力较强的资产。银行作为业绩复苏期红利资产，防御属性突出，有望成为配置优先选择。在不确定性加剧的环境下，银行板块的稳定性与分红吸引力进一步凸显。

再次，营收增速压力有所改善，2026年业绩预期趋于积极。2025年银行板块收入同比增速已明显好于前两年，多家机构业绩快报显示收入表现超出市场预期。随着营收压力缓解，收入拐点确定性增强。2026年整体业绩有望稳中向好。关键在于利息净收入作为核心部分，净息差环比降幅趋稳、同比降幅收窄。过去几年净息差持续下降，但2026年全行业净息差降幅预计大幅收窄，并在底部区域企稳徘徊。资产端重定价压力减轻，负债端重定价规模进一步扩大，营收增长动能有望提升，净利润复苏确定性上升。此外，非息收入方面，债券市场走势趋稳，其他非息收入在低基数下预期积极；手续费收入回暖趋势持续，整体收入目标更具持久性。

最后，资产质量整体保持稳定可控。从已披露业绩快报看，不良率部分稳定、部分下降。尽管市场对零售信贷风险保持警惕，地产相关贷款也持续受关注，但宏观影响下拨备覆盖率虽有压力，却已在预期之内。银行通过主动计提拨备穿越周期，整体指标可控性较强。这些因素共同支撑银行板块价值重估。

总体而言，银行板块当前具备多重积极支撑，适合注重稳定回报的投资者关注。通过银行ETF（512800）及联接基金（A类240019；C类006697）等工具，可实现高效配置。投资者需认真阅读相关基金法律文件，评估自身风险承受能力。基金投资有风险，需谨慎决策。